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關于鋼鐵股論文范文資料 與擾動因素影響有限,鋼鐵股或續寫金三銀四行情有關論文參考文獻

版權:原創標記原創 主題:鋼鐵股范文 科目:碩士論文 2019-09-21

《擾動因素影響有限,鋼鐵股或續寫金三銀四行情》:該文是關于鋼鐵股論文范文,為你的論文寫作提供相關論文資料參考。

自2016年以來,鋼鐵行業供給側改革的持續發酵成为近兩年鋼鐵股價格上漲的一大利器.對具有明顯周期性的鋼鐵行業而言,鋼鐵旺季“金三銀四”的說法一直長期存在,每年的3~4月開工季均能為鋼企帶來一定的需求增長,進而使得鋼企基本面获得一個相對較好的提升期.如今,在2018年供給側改革仍是行業主旋律,且開工旺季需求有可能超越往年的大背景下,鋼材價格向上仍有動力,這使得鋼鐵股的基本面向好的預期依然延續.

開工季來臨,負面擾動因素影響有限

今年以來,鋼鐵股整體表現相較前兩年的持續大幅上漲有所平緩,個股表現也開始有所分化,特別是3月份以來,鋼鐵板塊相較前兩個月的上漲整體逆市下跌了3.78%,所謂的“金三”行情似乎并沒有開個好頭.

對于“金三”行情的開門不利,市場人士認為除了今年前2個月累積漲幅超過了8%,導致自身有調整需求外,美國近期擬對進口鋼鐵加征25%關稅,以及節后鋼材社會庫存高企等因素對鋼價的上漲也产生了一定的抑制作用,使得市場負面情緒有所提升.

“美國對進口鋼鐵加征關稅對中國的直接影響是有限的.”萬博兄弟資產管理有限公司總裁、萬博新經濟研究院副院長劉哲認為,中國鋼企對美國的鋼鐵出口量相對有限.數據顯示,2017年中國鋼材出口量僅占中國鋼材產量的7.19%,2017年从中國進口鋼材量排名最高的是韓國、越南和菲律賓,美國僅排在26位,中國對美國的出口量為118萬噸,占中國鋼材出口量的1.56%,占中國鋼材產量的0.11%(見圖1).

“美國本次鋼鐵關稅提升瞄準的也并非中國一家,讓人擔心的還是其他國家一旦開始紛紛效仿美國,將對全球鋼鐵產業鏈造成巨大的打擊.”山西證券策略分析師麻文宇認為國內鋼企對美國擬對進口鋼鐵提升關稅的影響是相對有限的.她同時也認為,從目前全球貿易的角度看,其他國家仿效美國的做法可能性還是比較低的.

對于鋼企而言,最值得關注的是鋼鐵庫存問題.当前螺紋鋼、熱軋卷等五大鋼材高企的社會庫存如何消化問題雖然成为后續鋼價走勢的較大不確定因素(見圖2),但業內人士分析認為,這是因實際需求仍未啟動所致,隨著3月份天氣的逐渐轉暖,開工旺季的到來有望使得鋼鐵下游行業開工率逐步回升,需求的復蘇將導致商家逐步入市備貨.

在鋼鐵需求端,長材下游基建投資方面,雖然2018年鐵路固定資產計劃投資規模較2017年減少了680億元、下降8.5%,公路水路交通計劃投資規模持平,水利在建項目規模达到1萬億元、增長11%,但從往年如2017年的實際完成情況看,2017年鐵路實際投資額與計劃投資基本一致、公路實際投資超過計劃26%.屆于此基礎上,2018年計劃投資額雖然較前兩年實際投資額有所減少,但業內人士預期仍會保持較高水平(見表1).

地產方面,國海證券分析師戴鵬舉認為,因受政策調控,地產銷售增長有壓力但绝对增速仍能維持10%以上,利率上行緩慢,房企開工補庫存的意愿較強,地產開工增速預計也會在6%~7%.而在板材下游制造業方面,工程機械、石油石化等領域復蘇程度較好,汽車家電等行業鋼材需求也將維持在高位.

環保疊加去產能,供給收縮邏輯加強

2018年是國家確定為環保三大攻堅戰的第一年,鋼鐵行業作为重污染行業之一,環保限產力度料將強于去年.

2月23日,鋼鐵生產大省河北的唐山市出臺了《唐山市鋼鐵行業2018年非采暖季錯峰生產方案》(征求意見稿),規定非采暖季鋼鐵企業將進行錯峰生產,預計影響高爐煉鐵產能987.5萬噸.同時,邯鄲也發布了兩份鋼鐵行業限產文件,分別要求3月邯鄲全市18家鋼鐵企業產能嚴格限產50%(以高爐計)、二三季度邯鄲存在“未达到超低排放限值”等五大問題之一的鋼鐵企業限產20%.市場普遍認為,唐山、邯鄲限產方案顯現出非采暖季限產常態化趨勢.兩地限產新政的出臺,可謂是打響了今年鋼鐵行業環保趨嚴第一槍.

方正證券分析師王錫文認為,唐山和邯鄲限產新政的發布將是全國范圍內行業環保趨嚴的一個開始,后續不排除其他地區也開始進行常態化限產,環保對鋼鐵行業供給端的壓制影響將會貫穿全年,且限產力度有望超出市場預期.事實上,河北省3月8日就明確提出,今年將壓減鋼產能和鐵產能各1000萬噸以上,這相比此前河北省政府工作報告中提出的“年內壓減鋼鐵產能1000萬噸以上”計劃翻了一倍.

除了環保限產因素收縮供給以外,供給側去產能也將強化供給收縮邏輯.過去兩年,鋼鐵去產能分別达到了6500萬噸、5000萬噸,2018年將“再壓減鋼鐵產能3000萬噸左右”.就鋼鐵去產能目標的決定量而言,劉哲對《紅周刊》記者表示,“2018年鋼鐵去產能的目標明顯降低,供給總量收縮的邊際影響下降,未來將以僵尸企業、落后產能、環保不達標產能為突破口,鋼鐵行業的供給側結構性改革的重點將從總量控制轉為結構調整和優化.”

同樣是對鋼鐵去產能的影響,麻文宇則認為,“隨著供給側改革漸入尾聲,產能基數不斷縮小,去產能的效果將呈現邊際上升的趨勢,原因就在于,隨著去產能的深入,產能利用率快速走高,供給過剩的問題將得到彻底扭轉.這也就是说雖然今年去產能的量有所下滑,而效果并不會比2017年差很多”.其進一步分析稱,在2018年完成去產能目標的情況下,煤炭鋼鐵產能利用率有突破80%的可能,這個應該是管理層計算過的.因為根據國際標準,80%的產能利用率意味著供需基本平衡.這也就是说,鋼鐵、煤炭行業供給過剩的問題基本得到了扭轉.

鋼鐵股論文參考資料:

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